昨日A股市場出現了近期較為罕見的大幅回落走勢，尤其是午市后，上證綜指更是單邊下跌，不僅跌穿了4000點，而且也跌穿了3900點，收于3899.18點，在日K線圖上留下了一根較長的陰K線。

　　壓力延緩釋放

　　其實，對于昨日的走勢，業內人士早已料到，因為上周末的市場氛圍明顯不利于大盤的上漲，一是因為風險提示的聲音；二是因為估值泡沫的爭論；三是QDII政策的調整，尤其是境內居民可以通過QDII基金投資境外市場，如此就加大了股市“老手”對后續走勢的擔心。

　　只不過，由于長期牛市所形成的“紅色星期一”的慣性推動，同時，場外新增資金也是魚貫而入，因此，雖然股市“老手”們已處于觀望態勢，但想不到的是，新增資金憑借著初生牛犢不怕虎的精神硬將上證綜指推高，再度形成“紅色星期一”的走勢。不過，畢竟壓力漸增，因此，昨天新增資金也漸感力不從心，本應該在前天就形成調整走勢的大盤終于在昨天出現急跌。也就是說，調整的壓力因新增資金的存在而延緩釋放。

　　反彈概率較大

　　有意思的是，即便昨天出現調整，但仍有資金對大盤的短期走勢持樂觀態度，認為這可能會像“2·27”行情、“4·19”行情那樣，僅僅是一日調整而已。也就是說，今天大盤就會出現反復震蕩走高的走勢。對此，筆者認為這種概率仍然較大。

　　一是因為市場慣性。如同屢次形成的“紅色星期一”一樣，新增資金能夠扛起大盤。同樣，新增資金會認為大盤的調整只是一日調整，因此，會不斷地涌入證券市場，從而推動著大盤在今日出現彈升行情。

　　二是因為昨日的調整主要在于金融、石化股的調整。而眾所周知的是，如果剔除參股金融股所特有的風險因素外，純正的銀行股、保險股以及石化股依然具有極強的基本面支撐。因此，雖然此類個股缺乏進一步上漲空間，但是再度下跌的空間也并不大，未來的股指期貨等仍將成為此類個股大漲的題材，這也意味著大盤的短期調整相對有限。

　　趨勢依然看好

　　當然，畢竟近期市場氛圍并不利于大盤再度形成單邊上升的K線組合，因此，即便大盤在今天出現反彈走勢，也會因為QDII等諸多壓力存在，使得大盤在短期內出現寬幅震蕩走勢。筆者認為，大盤的短期走勢極有可能像年初2600點至2800點之間的震蕩格局。

　　而這種格局的形成并不是筑頂，而是構筑新一輪牛市的起點。道理很簡單，A股市場牛市支點并沒有發生任何改變，比如說人民幣升值，比如說上市公司業績增長、比如說中國經濟增長、再比如說貨幣性過剩。

　　相反，這些牛市支點近期反而有強化的趨勢，比如說人民幣升值，近期人民幣匯率就突破了7.68關口，升值趨勢更為明顯，再比如說上市公司業績增長，在去年上市公司業績增長近五成的前提下，一季度業績再度增長近一倍，這些情況說明市場長期趨勢依然清晰可見，長期牛市依然不容任何懷疑，目前的調整只不過是長期牛市趨勢中的小插曲而已。

　　《國際金融報》 ( 2007-05-16 第07版 )